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久保田博幸 日本国債先物入門[改訂版] JGBトレードのコツと長期金利の全体像

日本国債先物入門[改訂版] JGBトレードのコツと長期金利の全体像

ベテラン度: ★☆☆
久保田博幸
パンローリング
A5判 288頁 2012年6月発売
本体 2,800円  税込 3,080円  国内送料無料です。
品切れのためご注文いただけません。 (発送可能時期について)


読者のご意見目次

債券市場の指標からこの国の「方位」が分かる!

金利の構造を理解する

日本国債は“安全”なのか?
マーケットの生き字引が語るJGBのすべて

債券とは、不特定多数の投資家からまとまった資金を調達するために発行され る、いわば「借用証書」である。日本政府が発行する債券を日本国債(JGB= Japanese Government Bond)という。

債券は株式や通貨、商品と並ぶ取引市場のひとつだ。ところが、個人トレーダー の運用対象として考えると、株式には現物株や日経225などの株価指数先物、通 貨にはFX(外国為替証拠金取引)、商品には原油や金などの先物があるのに、債 券には“ない”。

いや、けっしてないのではない。東京証券取引所には日本初の金融先物として 1985年に上場された長期国債先物――通称「JGB先物」――があるのだ。

JGB先物は金融市場のプロからは指標として重視され、内外の機関投資家には ヘッジ・運用市場として活発に利用されている。しかし、日経225やFXに比べ て、マイナーな印象があるのも否めない。

その理由のひとつは、売買単位の大きさだろう。JGB先物は単価100円・利率 6%・期間10年の“仮想”国債を1億円単位で取引する。価格が1銭動くと、1 単位当たり1万円の損益が発生する計算だ。1日で1円以上動くこともあるの で、多くの個人トレーダーにとっては、かなりハイリスク・ハイリターンな投資 対象となるわけだ。

また、JGB先物を個人向けに取り扱う証券会社がほとんどないのも、地味な印象 をもたらす理由のひとつであろう。

しかし、著しく増加する債務残高と一向に改善されない財政赤字を反映して「日 本国債の価値下落」が、より強く懸念されている。最近ではミニ先物や差金決済 取引(CFD)など、個人トレーダーに手が届きやすい金融商品も登場してきた。 “目の前にある機会”に参加する環境が整いつつあるのだ。

本書の執筆者は、草創期から14年以上にわたってJGB先物ディーラーとして活躍 し、今も最前線で情報を配信する債券アナリスト。いわばJGB先物の「生き字 引」である。

トレーダーの視点から債券・国債・JGB先物の仕組みと市場構造について分かり やすく解説してもらうだけなく、経験者だからこそ語れるトレードで生き残るた めのコツとJGB先物の激動の歴史を惜しみなく紹介してもらった。

この市場でのトレードに必要とされる知識やノウハウが網羅された本書から、 JGB先物の魅力と可能性を知ってもらいたい。

目次

はじめに

第1章 JGB先物の魅力

知られざる巨大市場
JGB先物は日本債券市場の指標
日本の鏡
簡単な損益計算例
データの入手
JGB先物を理解するために

第2章 債券の基礎知識

2-1 債券とは
債券理解の基本3要素
債券価格の単位
債券価格と利回り
利回りは債券の尺度
単利と複利
現在価値
デュレーション
修正デュレーション
イールドカーブ
イールドカーブの利用法
利回りを決める仮説
市場分断仮説

2-2 債券市場と短期金融市場
発行市場
流通市場
債券市場参加者
短期金融市場
日本の債券レポ市場
債券現先市場

2-3 債券価格の変動要因
なぜ債券価格は動くのか
景気と物価
原則と現実
株価と長期金利
日本銀行の金融政策

第3章 国債の基礎知識

3-1 国債の発行
発行目的による分類
期間別の種類
国債の入札
入札の仕組み
コンベンショナル方式

3-2 現物市場
現物市場の参加者
店頭市場
日本国債の安全性
プライマリーバランス

第4章 JGB先物の仕組み

4-1 JGB先物とは
JGB先物の受渡日
JGB先物の価格と売買単位
JGB先物の標準物
ヘッジ取引
ミニJGB先物

4-2 取引所取引
価格形成
立会時間
制限値幅

4-3 決済と証拠金
損益計算例
SPAN証拠金
追加証拠金
最終売買日まで契約を維持した場合
チーペスト銘柄

4-4 JGB先物プレーヤー
ヘッジファンド
CTA
証券会社と銀行
裁定取引
リーマンショックの影響

第5章 JGB先物市場を知る

5-1 ディーラーの1日
朝の確認事項
前場の確認事項
後場の確認事項
大引け後の確認事項

5-2 JGB先物のデイトレード
基礎知識を取り込む
デイトレーダーは順張りで臨む
必要なのは勝率
得意なパターンを見つける
パターン分析
テクニカル分析
パターン分析の例
感性の必要
パニック

固定観念
冷静沈着
ロスカットルール
スランプ脱出法
視点
情報が命
天才ディーラーの共通点
巨額損失事件にみる悪いディーラー例
金融危機への対応

5-3 JGB先物市場の歴史
戦後初の国債発行
シンジケート団と売却自粛
JGB先物上場へ
プラザ合意
黒電話の時代
債券ディーリング全盛時代
バブル崩壊
一進一退の展開に
3年ぶりの金融緩和
運用部ショック
ゼロ金利政策の解除
量的緩和政策
レンジ内での一進一退続く
10年国債で初めての札割れ
債券のミニバブル
量的緩和政策とゼロ金利政策の解除
サブプライム問題
2008年の金融経済危機

さいごに

付録A JGB先物オプション
オプション取引とは
損益パターン
プレミアムの価値

付録B 海外の債券先物
世界の取引所の変遷
米国の国債制度
ドイツの国債制度
米国債の先物市場
独国債の先物市場


著者紹介

久保田博幸(くぼた・ひろゆき)
慶應義塾大学法学部卒業後、国内の証券会社に入社。1986年から14年以上にわた り債券現物・先物のディーリングを担当する。債券市場のホームページの草分け 「債券ディーリングルーム」を開設する。また、幸田真音著『日本国債』(講談 社)の登場人物のモデルとなる。現在、株式会社フィスコのチーフアナリストと して、国債を主体とした債券相場の動向や日銀の金融政策などの分析を行ってい る。日本証券アナリスト協会検定会員。著書に『日本国債は危なくない』(文藝 春秋)、『図解入門ビジネス 最新債券の基本とカラクリがよ〜くわかる本』 『ポケット図解 日本銀行の基本と仕組みがわかる本』(秀和システム)、 『ネットで調べる経済指標』(毎日コミュニケーションズ)など多数。
著者Web
債券ディーリングルーム

(現代の錬金術師シリーズ108)

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