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用語解説 - アルファ値 alpha

ファンドのリスク調整後のリターンを測定する尺度。ファンドマネジャーの能力によってプラスされた、あるいはマイナスされた価値を直接的に測定するのに用いられる。その値は、ファンドの実際のリターンと、ベータ値によって測定されたマーケットリスク(市場リスク)の水準から期待されるリターンとの差を測定することによって求められる。アルファ値が1.0というのは、ベータ値から導かれた期待リターンよりもファンドの実際のリターンが1%高いという意味で、逆にマイナス1.0のときは、期待リターンよりもファンドのリターンが1%低いということになる。アルファ値の精度は次の2つの要因で決まる。.戞璽臣佑砲茲辰涜定される市場リスクだけが唯一のリスク要因であること。▲侫.鵐匹肇戰鵐船沺璽(S&P500など)が強い相関関係にあること。なお、この相関関係の確かさは決定係数(アールスクエア=Rの2乗)によって測定されるが、この決定係数が50未満のときは、ファンドのアルファ値の評価は事実上、無意味とみなされることになる。

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