天才たちの誤算

スリルとサスペンスに満ち溢れた金融ドキュメント。
ジム・ロジャーズ商品ファンドのマネージャー、ハリソン氏にぜひ読んでおけといわ れた本だ。

話はLTCMの栄枯盛衰物語。
ソロモン社からスピンアウトした債権アービトラージ・チームが ロング・ターム・キャピタル・マネージメント（LTCM）社を設立、 連銀出身者やノーベル賞学者たちを人寄せパンダにするマーケティング策が功を奏 し、国際的機関投資家から36億ドルを集める。

年率40％のリターンを達成し、ドリームチームとして賞賛を浴びるが、 スワップ契約や株式のリスク・アービトラージに「はまり」、 運用資金を減らしながらも巨大なレバレッジを貼ったことで、 外部環境の変化に身動きがとれず、理論と現実の乖離に負けてしまう。

個人的に、この本で印象的だったのは、後半部分。
毎日のように数億ドル単位という、とんでもない損失を出すLTCMに、 多くの業界エグゼクティブたちが、我を出し合ってドタバタする場面。

小説のように善役も悪役もいないが、 詳細な性格描写によって登場人物が人間くさく、かえって真実味がある（当たり前 だ）。
思わず友だちになったような気分。
またシニカルな文章がアクセントになって、読んでいて飽きがこない。

本書には失敗書独特の、「どうしたら失敗するか」について、いろいろと書かれてい る。 判断ミス、組織的問題など、おそらく人それぞれ思い当たる節があると思う。 もちろん、金融ドキュメントならではの金融知識や情報も盛りだくさんだ。 この破綻がヘッジファンドや金融業界に どのような変化をもたらしたのか、興味を感じている。

ちなみにLTCMの親玉のジョン・メリウェザーは、 また仲間とともにJWMパートナーズを立ち上げて、2.5億ドルを調達している。 敗者復活の機会が与えられるところが、ヘッジファンド業界の魅力だ。 本書からは、そうした金融ベンチャーたちの生命力や勢いも伝わってくる。

ぜひ、さいとうたかを氏に劇画化してもらいたい。

（MKニュース　世良氏）

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