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配信日時: 2026/11/11 07:40, 提供元: フィスコ

NYの視点：米10月CPI受け大幅利上げ織り込む、ウォラーFRB理事は昨年の保険利下げ分の利上げ必要性を主張

*07:40JST NYの視点：米10月CPI受け大幅利上げ織り込む、ウォラーFRB理事は昨年の保険利下げ分の利上げ必要性を主張
米国労働統計局が発表した10月消費者物価指数（CPI）は広範な物価上昇の証拠となった。昨年の連邦政府機関一部閉鎖の影響で、前年比での発表はなかったが、前月比＋0.4％となった。9月＋0.6％から鈍化も予想を上回った。また、連邦公開市場委員会（FOMC）が特にインフレ動向を判断するうえで注視している燃料や食品といった変動の激しい項目を除いたコアCPIは前月比＋0.3％。9月＋0.3％から鈍化予想に反し、同水準を維持した。

◇米10月消費者物価指数（CPI）

総合：＋0.4％（9月＋0.6％）
コア：＋0.3％（＋0.3％）
エネルギー：＋0.7％（＋5.2％）
ガソリン：＋1.0％（＋9.1％）
航空運賃：＋0.4％（＋1.2％）
交通運賃：＋2.0％（＋1.2％）
宅配サービス：＋1.8％（＋1.7％）
食品：＋0.5％（0）
居住費：＋0.3％（＋0.4％）
医療費：＋0.3％（＋0.1％）
ベーカリー製品：＋0.2％（0％）
肉・魚・卵：＋0.5％（－0.5％）
自宅での他の食品：＋0.7％（－0.2％）
離乳食・乳児用ミルク：＋5.1％（－1.0％）
外食：＋0.5％（＋0.2％）
家具・寝具：＋1.2％（－0.8％）
家電製品：＋1.3％（－0.7％）
衣料：＋0.1％（＋0.3％）
電気代：＋0.9％
自動車保険
中古車：－1.2％（＋0.7％）
プロフェッショナルサービス：＋0.4％（＋0.1％）

FOMCが注視している住宅を除いたサービスインフレ、スーパーコア指数は＋0.5％と、9月＋0.3％から上昇。前年比のコアが発表されていたとしたら、おそらく＋2.8％近くと見られており、5月以来で最高水準に達した可能性が指摘された。10月までの期間で、コアCPIは3カ月年率換算で3.75％上昇で、2年超ぶりの高水準となる。6カ月年率換算で2.69％。広範にわたる物価上昇が見られるが、特に離乳食・乳児用ミルクは＋5.1％と過去最高の伸びを記録した。CPI項目で多くを占める居住費は＋0.3％。電気代は＋0.9％。自動車保険も1年超ぶり大幅上昇となった。

連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事が指標を控えた講演で、もし、月ベースでインフレが改善したら、0.25％の利上げ利上げを支持するだろうと述べていた。もし、10月CPIも過去2カ月分と同様の水準、コアCPIが＋0.3％がそれ以上であったら0.5％ポイントの利上げを検討することを確信すると警告していたため、同理事が大幅利上げを支持する可能性が強まった。理事は従来の0.25％の利上げにとどめた場合、中銀の信頼リスクとなると、できれば取りたくないリスクだ、と主張。政策を1.5％、2％引き上げると言っているのではなく、昨年3回の保険利下げした分をおそらく引き上げる必要があるだろうと主張した。さらに、政策が思っていた程、引き締まっていないと加えた。FOMCは10月会合でさらなる情報収集が必要と、政策据え置きを10対2で決定した。

ウォラーFRB理事は以前、労働市場の減速に懸念を表明していたことなどから、タカ派転換は若干サプライズとなった。一部の支出や雇用の減速の兆候を受け、短期金融市場では年内の据え置きを20％近く織り込んでいたが、12月FOMC前で発表される最終のCPIが予想を上回ったため12月の利上げ観測が強まった。

米ダラス連銀のローガン総裁は経済見通しに関する講演で、「広範なインフレの基調は長期化する可能性が高い」としたうえで、「この冬、より速やかな利上げが必要となる可能性がある」との見解を示した。現在の政策は緩和的で引き締める必要があり、「少なくともあと2回の25BP利上げが必要。そのあとは停止が適切」と主張。同総裁は2026年の連邦公開市場委員会（FOMC）投票権を有する。ウォラーFRB理事と同じく、積極的な利上げを支持する姿勢を表明した。

ウォーシュ議長はフォワードガイダンスを巡り、「あまり意味がない」と否定しているが、金融政策当局者は、かなり詳細な見通しを表明しており、市場に影響を与えた。現状で、短期金融市場では12月に1回、来年に2回の利上げで年3回の利上げを織り込んだ。ドルも再び上昇基調となった。

《CS》