負け銘柄を避けて、あとは何もしない投資法

本書は、投資で勝つために「何をするか」ではなく、「何を避けるべきか」を徹底的に説いた逆転の発想の一冊です。

「S&P500構成企業の多くが長期的にマイナスリターンである」という冷徹なデータにはただ驚くばかりですが、著者の戦略は非常にシンプルで、強固なキャッシュフローを持つ優良企業が一時的に不人気になったタイミングで買い、あとは文字通り「何もしない」、または個別銘柄が仮にハズレでも属する業種が長期的に成長すれば投資としては良いわけです。

不確実な「大勝ち」を狙うよりも、確実に見分けられる「地雷（負け銘柄）」をすべて踏まないように避ける（引き算する）方が、個人投資家にとって圧倒的に再現性が高く、安全という考えは、なるほどです。

投資も同じで、致命的な負け（倒産や大暴落）を徹底的に避けて市場に残り続ければ、複利の効果によって資産は自然と増えていく訳です。

「個別株に挑戦したいけれど、何から手をつければいいか分からない投資初心者」や、「目先の値動きに一喜一憂して売買を繰り返してしまう個人投資家の方」は、是非、一読をおすすめします。

炎のディーラー
投資歴 30年

• 各章後に古い世界観と新しい世界観が記載しており、非常に参考になります。
• 最近のバフェットでも、バリュー一辺倒な企業だけではなく優れた企業に投資していることを踏まえてもこの本の意義はあると思います。
• 個別株投資のノウハウを解説しつつも、頻繁な売買を避けてコストや判断ミスを減らすという本質は、インデックス投資家にとっても大いに通じる内容です。

なべ
投資歴 26年

本書は、『負け銘柄を避けて、あとは何もしない投資法』という極めて本質的な書名にその真髄が凝縮された、投資家必読の秀逸な一冊です。

特に、S&P500構成企業の半分以上が過去100年でマイナスリターンであり、市場を牽引するのはわずか上位2〜4％の企業であるという冷徹なデータには、強い衝撃を受けました。さらに、著名なバリュー投資家であるモニシュ・パブライが「テンバガーを選ぶ」と決意した逸話には驚かされました（p.252）。「投資の本質はキャッシュフローを生む資産の積み上げであり、敗者を避けることでお金を稼ぐ」という思想や、強固な優位性を持つ企業を一度買ったら手放さない静的な戦略には、大きな共感を覚えます。

長岡半太郎氏が「事前に見分けることができれば誰も苦労しない」と指摘するように、高クオリティな企業がトラブルで一時的に不人気になる瞬間を捉えるのは、容易ではありません。しかし本書は、ジョエル・グリーンブラッドの「魔法の公式」の対象から、魅力的な業種に属する企業を厳選するアプローチを示しているようにも思われ、その実践的な指針は極めて明快です。

凡百の投資家が陥る「余計な売買」を戒め、敗者を避ける引き算の美学を提示した点において、本書が持つ普遍的な価値は揺るぎないものと考えます。

スマイル
投資歴（個別株中心に30年）

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