新着 (9月6日更新)
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■ 講師／増田丞美先生からのメッセージ オプションは株式や先物にない多才な側面を持っています。 別の言い方をすれば、株式や先物といった金融商品には存在しない、 異なる商品構造や市場構造から生まれるオプションならではの”優位性”があるということです。 「オプション倶楽部の投資法」と我々が呼ぶ”戦略的投資”は、 相場変動の方向性を予測するよりも、むしろ、そのような構造的優位性を利用して利益をあげるものです。 その中で最も際立った戦略はスプレッド取引です。 スプレッド取引とはオプションの買いと売りを組み合わせることで、 相場変動リスクを抑えながら、オプションとしての商品や オプション市場の構造が生み出す優位性を最大限に活かすものです。 教科書的な理論の説明ではなく、 実践家として私が実際に実行している取引戦略の中から実例を上げて解説します。 他で学ぶ機会がないこのチャンスを是非ご利用ください。 増田丞美 ※セミナー資料より一部抜粋 ■カレンダースプレッド
※セミナー資料より一部抜粋 ■カレンダースプレッド
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■ プログラム
1.オプションスプレッドとは何か
■ スプレッド取引とは？
「売り」と「買い」の“組合せ”を同時に仕掛ける戦略。 オプション取引においては、この組合せの取引が無数にあり、株式や先物取引よりも柔軟性に富みます。 代表的な取引として、
の5つがあります。
「カレンダー・スプレッド」はオプションの異限月間のスプレッドで、 期近限月オプションを売り、同時に期先限月オプションを買います。 日経225は現物オプションなので、同じ権利行使価格のオプションを用います。 また、コール同士またはプット同士で仕掛けます。 コールのカレンダー・スプレッドとプットのカレンダー・スプレッドの両方を仕掛ける場合もあります。
期先限月オプションのプレミアムから期近限月オプションのプレミアムを差し引いた値を“サヤ”といいます。 このサヤは必ず「プラス」です。 なぜなら、期先限月のオプションの方が時間価値が大きいからです。 また、当然ながら、期先限月オプションを買うので、 このスプレッドは売りと買いで差し引き「支払い」（デビット）になります。
カレンダー・スプレッドを仕掛ける際のもうひとつの問題は、 権利行使価格の選択ですが、ATMかOTMのいずれかを選びます。 当然ながら、ATMの方が期待収益は大きいのですが、その分サヤの変動も大きくリスクは高いといえます。 一般的には、リスクがより低いOTMを選びます。 カレンダー・スプレッドでは、この“サヤ”が仕掛けたときより拡大すれば利益になります。
カレンダー・スプレッドが利益になるメカニズム
カレンダー・スプレッドはオプションの特性の一つである「タイム・ディケイ」を利用したものです。 時間価値がオプションの期日が迫ると急激に減少します。 つまり、期近限月オプションの時間価値は、期先限月オプションのそれに比べてより鋭角的に減少します。 これを利用して利益を得ようとするのがカレンダー・スプレッドです。 但し、オプション価格は原市場の変動の影響を受けます。 原市場の動きによっては期近限月以上に、期先限月のオプション価格が下落したり、 期近限月のオプション価格が期先限月よりも上昇するケースもあります。 これらの場合は、カレンダー・スプレッドは利益を生みません。 したがって、カレンダー・スプレッドは原市場が一定のレンジ内の動きであることを想定して仕掛けます。
上記カレンダー・スプレッドはサヤが30円から大きくなった時に利益を生む。 このスプレッドは単純な売り戦略より以下の点で優れている
■ オプション倶楽部
2005年7月に発足した会員制のオプション勉強会。一般の投資倶楽部や投資顧問と異なり、倶楽部会員に対して投資助言を行うのが目的ではない。会員のオプションに関する知識を向上させ、オプション取引の実践能力や取引技能を高めること、会員自らの力でオプション取引によって利益をあげる能力を身につけ、さらにその能力を継続して磨くことを目的にしている。さらに、オプション初級者のためのコースを設け、オプションの啓蒙活動も行っている。 オプション倶楽部サイト http://www.optionclub.net/ ■ 講師 増田丞美(ますだ・すけみ） 日本におけるオプション取引の第一人者。『最新版オプション売買入門』、『最新版オプション売買の実践』、『オプション売買の実践＜日経225編＞』、『オプション倶楽部の投資法』等、著書多数。他に、オプションに関するセミナーのDVD多数。オプション倶楽部の監修を初め、オプションの一般投資家への啓蒙活動等、幅広く活躍している。自身のオプショントレーディングの経験は、1980年代後半のロンドン在住時代から長く、多くの実績を残している。オプションに関しては株式、株価指数、ETF、債券、通貨、商品と幅広く多くの市場で取引してきた。1985年コロンビア大学SIPA卒（MIA/MBA)。 ■ 過去の参加者様のお声 書籍などでは理解しづらいスプレッドとストラングルスワップが増田先生の言葉で理解できた。 大変勉強になりました。 今日省略した後半部分が、一番聞きたい個所でした！非常に残念です。 その時期のマーケット状況に応じたセミナーの開催をお願いします。 この時期にLEAPS戦略のセミナーを受講できたことは、非常に有意義でした。 今後も積極的にセミナー開催をよろしくお願い致します。 大変、シンプルな戦略の中に、様々な要素オプションの本質が、ぎっしり詰まっており勉強になりました。 個人的には、日経225オプションで現在まである程度安定した利益が得られていますが、更に技能の向上や海外オプションに目を向けていきたいと考えています。また、増田先生の投資哲学には、共感できる部分が多く、非常に参考になります。 とてもわかりやすいセミナーでした。今後もこのような機会があればぜひ参加したいです。 書籍などでは理解しづらいスプレッドとストラングルスワップが増田先生の言葉で理解できた。 興味ある内容ですので、勉強させてください。 【ご注意】 ※視聴に関しては無保証、無サポートになりますので予めご了承ください。 ※オンデマンドセミナーは、同時アクセス数に制限がございますので、アクセス集中時には、ご覧いただけない場合があります。その場合は、時間をおいて、再度 アクセスをお願いします。 ※公開されるセミナーは教育目的のために行われるものであり、売買を勧めるものでがありません。その判断はすべて自己責任で行われるべきであり、そのいかなる結果にも当社は責任を負いません。
■ 講師 増田丞美(ますだ・すけみ）
日本におけるオプション取引の第一人者。『最新版オプション売買入門』、『最新版オプション売買の実践』、『オプション売買の実践＜日経225編＞』、『オプション倶楽部の投資法』等、著書多数。他に、オプションに関するセミナーのDVD多数。オプション倶楽部の監修を初め、オプションの一般投資家への啓蒙活動等、幅広く活躍している。自身のオプショントレーディングの経験は、1980年代後半のロンドン在住時代から長く、多くの実績を残している。オプションに関しては株式、株価指数、ETF、債券、通貨、商品と幅広く多くの市場で取引してきた。1985年コロンビア大学SIPA卒（MIA/MBA)。 ■ 過去の参加者様のお声 書籍などでは理解しづらいスプレッドとストラングルスワップが増田先生の言葉で理解できた。 大変勉強になりました。 今日省略した後半部分が、一番聞きたい個所でした！非常に残念です。 その時期のマーケット状況に応じたセミナーの開催をお願いします。 この時期にLEAPS戦略のセミナーを受講できたことは、非常に有意義でした。 今後も積極的にセミナー開催をよろしくお願い致します。 大変、シンプルな戦略の中に、様々な要素オプションの本質が、ぎっしり詰まっており勉強になりました。 個人的には、日経225オプションで現在まである程度安定した利益が得られていますが、更に技能の向上や海外オプションに目を向けていきたいと考えています。また、増田先生の投資哲学には、共感できる部分が多く、非常に参考になります。 とてもわかりやすいセミナーでした。今後もこのような機会があればぜひ参加したいです。 書籍などでは理解しづらいスプレッドとストラングルスワップが増田先生の言葉で理解できた。 興味ある内容ですので、勉強させてください。 【ご注意】 ※視聴に関しては無保証、無サポートになりますので予めご了承ください。 ※オンデマンドセミナーは、同時アクセス数に制限がございますので、アクセス集中時には、ご覧いただけない場合があります。その場合は、時間をおいて、再度 アクセスをお願いします。 ※公開されるセミナーは教育目的のために行われるものであり、売買を勧めるものでがありません。その判断はすべて自己責任で行われるべきであり、そのいかなる結果にも当社は責任を負いません。
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